Ações da Argentina parecem baratas, mas comprar agora não é uma resposta tão simples 🇦🇷📉🧵 O S&P Merval subiu 47% em 12 meses, só que cai 6,64% no acumulado de 2026. Tem desconto no preço — e bastante risco embutido nele.

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O consenso entre Itaú BBA e Bradesco BBI é curioso: os ativos argentinos estão baratos. A divergência é sobre o que falta para eles subirem de forma sustentável. Spoiler: não basta uma ação parecer pechincha.

Pelo Bradesco BBI, o MSCI Argentina negocia a 7,8 vezes o lucro projetado, abaixo da média histórica de 10,4 vezes. Bancos estão ainda mais baratos: cerca de 5,9 vezes lucro e 1 vez o valor patrimonial.

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O Itaú BBA também enxerga desconto relevante. Na conta do banco, os preços parecem embutir risco-país entre 800 e 1.000 pontos-base, enquanto o indicador estava perto de 600. Se esse risco cair, pode haver reprecificação.

Mas preço baixo não é garantia de retorno. O crédito continua fraco, a atividade doméstica ainda não engrenou de forma consistente e a eleição presidencial de 2027 já pesa nas decisões. Em mercado volátil, política e economia andam coladas.

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A tese do Itaú BBA divide o cenário em 3 partes: “Surf” (expectativa eleitoral), “Maré” (política econômica) e “Corrente” (vantagens estruturais). Energia, petróleo e mineração entram nessa última: setores com potencial de exportação e investimento.

Já o Bradesco BBI mantém underweight: exposição abaixo da média. Não é dizer que tudo vai cair; é dizer que ainda faltam gatilhos para uma alta mais espalhada pela economia e pela Bolsa. Seleção de ativos importa mais que apostar no índice inteiro.

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No fim, a Argentina ilustra uma regra básica: desconto pode ser oportunidade, mas também pode refletir incerteza real. Para quem olha esse mercado, o ponto não é só “quanto está barato”, e sim se a economia conseguirá transformar ajuste em crescimento duradouro.