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Ajuda militar à Ucrânia atingiu em 2025 seu nível mais baixo — e foi financiada quase exclusivamente por países europeus, que compensaram a retirada americana 🧭🧵

O Instituto Kiel mostra duas tendências que interessam ao mercado: queda do fluxo total de ajuda e aumento da participação europeia. Para finanças públicas, significa reorientação de orçamentos — e para investidores, sinal de mudança na demanda por equipamentos militares.

Para a indústria de defesa, queda no volume total significa pressão sobre receitas e margens. Pode haver consolidação (grandes players absorvendo competidores menores) — cenário que tende a concentrar poder de mercado e reduzir competição.

Do ponto de vista macro, quem assume esse custo? Estados europeus tiveram de reavaliar prioridades fiscais: equilíbrio entre apoio externo, políticas sociais e investimento doméstico. É legítimo debater o custo econômico vs. responsabilidade geopolítica.

Há uma oportunidade: a resposta europeia pode catalisar um mercado interno de defesa mais integrado (PESCO, compras conjuntas) e fortalecer fornecedores locais — mas isso precisa vir com regras claras para evitar protecionismo e contratos pouco transparentes.

Riscos que o mercado subestima: concentração de contratos, pouca transparência em licitações e impacto sobre trabalhadores da cadeia (direitos, segurança, transição). Políticas públicas e regulação são essenciais para mitigar captura por grandes empresas.

Conclusão: a Europa limitou o colapso do apoio militar, mas a conta econômica e social não desaparece. Pergunta para investidores e formuladores: queremos um setor de defesa eficiente e transparente — ou um mercado dominado por poucos players? O debate começa agora.