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📊 A temporada de balanços do 2T26 terminou com um retrato contraditório: lucros agregados avançaram, mas as ações reagiram pouco — e o crescimento ficou concentrado em commodities, especialmente petróleo. 🧵
Para a XP Investimentos, foi “mais uma temporada fraca”. Só 41% das empresas superaram as projeções de lucro líquido, abaixo dos 45% do trimestre anterior e no menor nível da série da casa desde o 1T23.
As surpresas em Ebitda também foram raras: apenas 26% das companhias ficaram acima das estimativas. Ebitda é o indicador de resultado operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização.
Nos números da XP, receita, Ebitda e lucro líquido cresceram 11,7%, 22,5% e 22,2% em um ano. Sem commodities, porém, os avanços caem para 9,6%, 5,2% e 5,8%. A economia doméstica segue mais pressionada.
Óleo e gás foi o principal destaque positivo. Na outra ponta, saneamento, telecomunicações e varejo decepcionaram. Juros elevados encarecem o crédito, reduzem o consumo e tornam mais difícil expandir margens e investimentos.
O Itaú BBA teve uma leitura mais favorável: o lucro das empresas do Ibovespa superou as estimativas em 8,2%. Ainda assim, somente 53,4% das companhias aumentaram o lucro na comparação anual — sinal de recuperação pouco disseminada.
Bancos e varejistas expuseram o ponto mais sensível: inadimplência maior, provisões em alta e famílias com condições financeiras mais apertadas. O dado reforça como crédito acessível e renda sustentável seguem decisivos para a atividade.
O 2T26 deixa uma mensagem clara ao mercado: crescimento puxado por poucos setores não basta para sustentar uma alta ampla da Bolsa. A próxima etapa depende de melhora no crédito, no consumo e na confiança das empresas.
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