🏦 O Banco Central alertou para estruturas com múltiplas camadas de fundos de investimento, que podem dificultar a identificação dos riscos. A preocupação recai especialmente sobre os FIDCs, em expansão no financiamento empresarial. 🧵

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Segundo a ata do Comitê de Estabilidade Financeira (Comef), cadeias de fundos em vários níveis elevam a complexidade e a opacidade para mapear exposições. Na prática, fica mais difícil saber onde os riscos estão concentrados.

O foco nos FIDCs não é casual: esses fundos compram direitos creditórios — valores que empresas têm a receber — e os transformam em investimento. Eles vêm ganhando participação no chamado crédito amplo.

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Para o BC, os FIDCs mantiveram aceleração no trimestre e têm conexões relevantes com instituições reguladas, seja pela cessão de ativos, seja pelo investimento em cotas. Isso amplia a importância de acompanhar riscos de forma consolidada.

A ata também aponta que o mercado de capitais desacelerou, mas continua crescendo mais rápido que o crédito bancário. Debêntures e FIDCs são os instrumentos com expansão bem superior à dos empréstimos tradicionais.

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Outro alerta envolve arranjos de pagamento, como cartões, Pix, boletos e saques. Episódios recentes de inadimplência entre participantes reforçaram, segundo o BC, a necessidade de atualizar regras e mecanismos de gestão de risco.

O BC defende que o instituidor do arranjo mantenha a responsabilidade pelo risco residual das transações. A regra busca evitar brechas que transfiram perdas de forma pouco clara entre participantes do sistema.

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O recado do Comef é direto: com o crédito migrando cada vez mais para o mercado de capitais, transparência e regras de risco precisam acompanhar a velocidade da expansão. Complexidade sem visibilidade pode amplificar vulnerabilidades.