A estratégia de comprar ações ligadas à IA e vender empresas dependentes do consumo de profissionais de escritório pode deixar de ser “dinheiro fácil”, segundo o Bank of America. 📉🧵

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Para estrategistas liderados por Savita Subramanian, dois movimentos já foram incorporados aos preços: capex elevado em IA e redução dos gastos discricionários, diante do risco para empregos de alta remuneração.

Em linguagem simples: se o mercado já espera mais investimento em infraestrutura, chips, software e equipamentos para IA, o espaço para ganhos adicionais só por seguir essa narrativa tende a encolher.

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O BofA recomenda uma mudança seletiva. A tese é que pode ser arriscado subestimar o consumidor dos EUA, especialmente com balanços financeiros ainda sólidos e a distribuição de riscos do mercado mais favorável à alta.

Os fundos long-only estão perto de mínimas históricas em setores classificados como afetados pela disrupção da IA: serviços de TI, financiamento ao consumidor e software, segundo a análise do banco.

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Ao mesmo tempo, gestores estão com exposição elevada a ações industriais em relação ao consumo discricionário. Equipamentos eletrônicos, instrumentos e componentes aparecem entre as maiores posições.

No consumo, a possível migração é de desejos para necessidades: profissionais de colarinho branco sob maior risco podem priorizar gastos essenciais. Nos últimos 12 meses, bens de consumo essenciais subiram 4,6%, embora ambos os segmentos tenham ficado abaixo do S&P 500.

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A mensagem não é que a IA perdeu relevância, mas que a euforia já pode estar no preço. Em um mercado concentrado em poucas grandes teses, retorno acima da média tende a exigir análise mais seletiva — e menos aposta automática.