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Empresas brasileiras estão reinvestindo menos na renovação e expansão de seus ativos? 📉 Um indicador da Elos Ayta caiu para 101,2%, perto do nível da pandemia. Mas o número exige contexto — e ele muda a leitura da notícia. 🧵
Primeiro, o básico: Capex é o investimento em bens que ficam na empresa por anos. Exemplos: fábrica nova, máquinas, equipamentos, sistemas, centros de distribuição e modernização de unidades.
Já depreciação e amortização são registros contábeis do desgaste ou consumo desses ativos ao longo do tempo. Uma máquina não “some” do caixa de uma vez: seu custo é reconhecido gradualmente nos balanços.
O indicador compara Capex com depreciação + amortização. Se uma empresa investe R$ 150 milhões e registra R$ 100 milhões em depreciação/amortização, a relação é de 150%. Se investir R$ 90 milhões, cai para 90%.
Na mediana das companhias listadas no Brasil, a taxa ficou em 101,2% nos 12 meses até junho de 2026. Em 2010, era 217,4%. Na prática, o Capex saiu de mais que o dobro da reposição contábil para um nível quase empatado.
Isso NÃO prova que o investimento em reais caiu pela metade. Mostra que ele perdeu força em relação ao desgaste dos ativos já existentes. E 100% não é sentença: preços mudam, ciclos setoriais diferem e nem todo investimento aparece como Capex.
O sinal mais relevante está na trajetória: quando empresas investem apenas o suficiente para repor ativos, sobra menos espaço para ampliar capacidade, produtividade e inovação. A qualidade dos projetos — e não só o volume gasto — será decisiva para o próximo ciclo.
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