CDS de 5 anos do Brasil entre os menores dos últimos anos: o mercado parece confiar mais. Mas por que, com menos risco embutido, o país ainda não recuperou o grau de investimento? 🤔💸 🧵

O que significa esse CDS mais baixo? Que o mercado acha menos provável um calote — investidores estrangeiros reaparecem e o custo de emitir em dólares caiu. Mas será que sinal de mercado é suficiente para convencer as agências?

Investidores comprando títulos, empresas emitindo lá fora e spreads comprimidos — cenário positivo. Então por que S&P, Moody's e Fitch ainda não promovem o Brasil? Será que elas olham mais para números fiscais ou para narrativa política?

O nó é a trajetória da dívida: dívida pública alta + déficits persistentes = preocupação. Juros e amortizações engolem espaço orçamentário. A pergunta incômoda: a solução é austeridade cega ou prioridade em investimento social e crescimento inclusivo?

Para subir de rating, mercados e agências pedem credibilidade fiscal: regras claras, transparência e reformas estruturais. Mas quem paga o custo dessas medidas? Dá para combinar responsabilidade fiscal com proteção social e redução da desigualdade?

Riscos existem: choque externo, alta global de juros ou retirada rápida de capital podem virar problema mesmo com CDS baixo. Não seria tempo de fortalecer mercado doméstico e democratizar o acesso ao crédito para reduzir vulnerabilidade?

Reflexão final: queremos apenas voltar ao grau de investimento para agradar mercados ou construir uma trajetória sustentável que beneficie a maioria? Grau é importante — mas não pode ser o único indicador de progresso. E aí, qual o próximo passo?