COEs ligados à Ambipar e Braskem desabaram: perdas chegaram a mais de 90% na Ambipar e ~70% na Braskem — produtos distribuídos por XP e BTG estão no centro da polêmica 🧵

Imagem indisponível

O que é um COE? É um Certificado de Operações Estruturadas que combina ativos e derivativos. No caso em pauta, os COEs estavam atrelados a títulos de dívida das empresas — quando o crédito do emissor piora, o valor do COE cai.

Por que as quedas foram tão grandes sem calote? A Ambipar caminha para pedir recuperação judicial e a Braskem gerou desconfiança após tomar empréstimo de R$ 1 bilhão. A reprecificação do risco desses títulos derrubou o valor das estruturas.

Imagem indisponível

Distribuição e conflito de interesse: XP Investimentos e BTG Pactual foram os principais distribuidores. Muitos planejadores evitam COEs para pessoa física, mas assessores podem sugerir por conta de comissões maiores — ponto que exige transparência.

‘Capital protegido’ nem sempre salva: quando a proteção depende de um conjunto de títulos corporativos, a queda do emissor corrói o montante aplicado. Produtos complexos aumentam a assimetria de informação entre vendedor e investidor.

Imagem indisponível

Regulação e lições práticas: há espaço para aprimorar regras de suitability, exigir divulgação clara de comissões e fortalecer educação financeira. Proteção ao investidor e supervisão são essenciais para reduzir riscos sistêmicos e desigualdades de acesso.

Mais do que um caso isolado: perdas superiores a 90% mostram que é preciso ler prospectos, avaliar risco de crédito do emissor e questionar recomendações que pareçam favorecer a remuneração do vendedor. Decisão informada é a principal proteção.

Imagem indisponível