Juro alto, risco fiscal e spreads baixos colocam crédito privado sob ameaça, diz Nord 🧵 Marília Fontes alerta: com Selic elevada e spreads em mínimas, aumentam os “eventos de crédito” — dos atrasos a defaults. Vamos destrinchar por que isso é perigoso.

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Spreads em níveis históricos mostram que capital busca segurança fiscal e isenção tributária, não qualidade de crédito. Resultado? Prêmios insuficientes para o risco real — e empresas como Ambipar, Braskem, Lojas Americanas e Light já deram sinais de estresse.

No plano macro, Fontes aponta que Brasil e EUA vivem desaceleração suave, mas com rigidez que mantém taxas altas. Selic persistente mantém crédito caro para empresas, comprimindo margens e elevando alavancagem — cenário propício a eventos de crédito.

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Aqui entra a crítica construtiva: um modelo com gastos elevados e subsídios concentrados distorce sinais de mercado. Isso amplia risco sistêmico e concentra perdas em trabalhadores, fornecedores e investidores menores — impacto social que não pode ser ignorado.

O mercado já mostra alertas: migração de ratings, alongamento de prazos com cláusulas mais flexíveis e menor liquidez secundária. Spreads baixos hoje podem virar ginásio de defaults amanhã, se a política econômica não ajustar incentivos.

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O que fazer na prática? Investidores: reforçar due diligence, olhar liquidez e covenant quality; diversificar e não confundir busca por yield com tolerância a risco moral. Reguladores: exigir transparência, fortalecer fiscalização e alinhar política fiscal e monetária.

Reflexão final: manter a Selic alta sem ajustes fiscais sensatos é empurrar o risco do crédito para o setor privado — e, por fim, para a sociedade. Vigilância, regulação e informação são a melhor vacina contra surpresas dolorosas.

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