A dívida pública federal encostou em R$ 9,4 trilhões em setembro 💸🧵 Ela foi de R$ 9,293 tri para R$ 9,383 tri: alta de 0,97% em um mês. Mas o detalhe mais importante não está no número grandão — está nos juros.

Imagem indisponível

O Tesouro até emitiu mais títulos do que resgatou, mas a diferença foi pequena: R$ 3,78 bilhões. O que realmente puxou a dívida para cima foi a apropriação de R$ 89,29 bilhões em juros. Sim: quase toda a alta mensal veio daí.

Traduzindo sem economês: o governo registra mês a mês os juros que incidem sobre os títulos públicos. Com a Selic em 13,75% ao ano, essa conta cresce rápido — mesmo sem uma grande expansão nas emissões.

Imagem indisponível

A dívida interna, formada pelos títulos negociados no Brasil, passou de R$ 8,944 tri para R$ 9,037 tri. Em setembro, o Tesouro vendeu R$ 189,44 bi em papéis e pagou R$ 185,66 bi em vencimentos.

Já a parcela externa caiu 0,82%, para R$ 345,41 bilhões. Pesaram aí a estabilidade do dólar e pagamentos correntes de cerca de R$ 3 bilhões. Ou seja: a pressão do mês foi bem mais doméstica do que cambial.

Imagem indisponível

Tem também um amortecedor importante: o caixa da dívida, reserva usada para enfrentar turbulências e vencimentos concentrados, subiu para R$ 1,273 trilhão. Isso cobre 7,71 meses de vencimentos — um colchão relevante.

O desafio segue grande: nos próximos 12 meses, vencem R$ 1,87 trilhão em títulos federais. E o próprio planejamento do Tesouro projeta a DPF entre R$ 9,7 tri e R$ 10,3 tri no fim de 2026.

Imagem indisponível

Moral da história: dívida alta merece atenção, claro. Mas olhar só o estoque pode enganar. Num país de juros elevados, cada ponto da Selic mexe muito com a conta pública — e sobra menos espaço para investimento e serviços que chegam à vida real.