A economia brasileira pode ganhar fôlego, mas o investimento ainda está no freio. 📉 Para Roberto Padovani, economista-chefe do Banco BV, empresas precisam adotar uma “estratégia de travessia”: preservar caixa e evitar dívida cara. 🧵

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O recado é direto: não seria hora de grandes investimentos financiados. Juros elevados, crédito restrito e volatilidade reduzem a previsibilidade — e, sem previsibilidade, empresários, bancos e consumidores adiam decisões.

Há um paradoxo aqui. A desaceleração da atividade ajudou a reduzir pressões inflacionárias e abriu espaço para cortes de juros. Mas a taxa ainda é alta o bastante para transformar projetos produtivos em riscos financeiros, sobretudo para pequenas e médias empresas.

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Padovani lembra que a economia cresceu cerca de 3,4% em 2024, acima do ritmo sustentável então estimado perto de 2%. Crescimento acima da capacidade pode trazer inflação, importações maiores, escassez de mão de obra e custos mais altos.

A lista de riscos continua extensa: petróleo mais caro, El Niño forte, câmbio pressionado por juros nos EUA, custo de adaptação à reforma tributária e dívida pública elevada. O ponto crítico não é só cada fator isolado, mas a soma deles.

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Nem todos os setores reagem igual. Petróleo e infraestrutura tendem a manter investimentos por trabalharem com ciclos de cinco anos ou mais. No agro, produtividade e exportações oferecem resiliência — embora clima e preços globais sigam sendo variáveis decisivas.

Para setores sensíveis ao crédito, como veículos usados, a equação é mais dura: parcela cara reduz demanda e aperta margens. A melhora macro só vira expansão real quando juros, renda e confiança avançam juntos. Recuperar não basta; é preciso tornar o crédito viável.

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