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Economia tem expansionismo fiscal no 2º semestre, aponta 4intelligence 🧵 O viés contracionista da 1ª metade de 2025 foi temporário e deve ser revertido até o fim do ano, segundo estudo distribuído a clientes.
O que é impulso fiscal? É a variação do resultado primário do governo central em relação ao período anterior — indicador que já captura despesas fora da meta e mede influência sobre a demanda agregada. Desde o fim de 2024 o impulso tem sido negativo; nos 12 meses até jun/2025 houve impulso negativo de 2,4% do PIB no resultado primário.
Contexto político: a Câmara enterrou a MP 1303, que propunha novas taxações sobre apostas, fintechs e aplicações financeiras. A rejeição reduz fontes de receita previstas e facilita um novo estímulo, avalia a 4intelligence — resultado da fusão das áreas macro da LCA e da MCM.
Impactos esperados: um impulso fiscal expansionista tende a aumentar a demanda e dar tração ao crescimento de curto prazo, mas pode pressionar preços e a trajetória da dívida pública. Analistas alertam para a necessidade de transparência nos gastos e priorização de investimentos com retorno social e ambiental.
Setores e população: obras, serviços e consumo podem se beneficiar primeiro; se bem direcionada, a expansão pode ampliar inclusão e geração de emprego. Risco: estímulos mal calibrados elevam custo do crédito no futuro e põem em risco programas sociais sustentáveis.
Reação de mercados e política monetária: investidores vão monitorar sinais fiscais que influenciam expectativas sobre Selic e risco-país. Agências e fundos avaliam se o impulso será pontual ou estrutural — isso determina o efeito sobre investimentos e custo de financiamento.
Reflexão final: a provável virada para um fiscal mais expansionista é uma oportunidade para recuperação econômica com inclusão, mas só se vier acompanhada de governança, metas claras e foco em sustentabilidade fiscal — caso contrário, benefícios de curto prazo podem custar caro no médio prazo.
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