Um ETF do S&P 500 pode parecer diversificação internacional — mas também pode concentrar sua carteira em IA e big techs. 📊🧵 Segundo especialistas ouvidos pelo Bora Investir, o risco não está no número de empresas, e sim na repetição da mesma tese.

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O S&P 500 reúne cerca de 500 grandes companhias dos EUA. Só que ele é ponderado por valor de mercado: empresas maiores têm mais peso. Quando gigantes de tecnologia sobem muito, passam a influenciar uma parcela maior do desempenho do índice.

A BlackRock aponta que a participação de tecnologia nos índices MSCI dos EUA e de mercados emergentes dobrou desde o lançamento do ChatGPT, em 2022. A leitura da gestora: carteiras globais podem estar menos concentradas em países e mais concentradas em IA.

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Beny Fard, da Segundo Minuto, resume o efeito: quem compra um ETF amplo americano pode achar que pulverizou o risco, mas acaba com uma “aposta disfarçada” em sete ou oito empresas de tecnologia. Se elas oscilam, o índice sente.

O problema cresce quando o investidor combina S&P 500, Nasdaq-100 e ações como Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon ou Meta. São produtos e papéis diferentes na tela, mas com exposição parecida a tecnologia, crescimento e inteligência artificial.

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Um dado citado por Bruno Corano, da Corano Capital, ajuda a visualizar isso: em março, a correlação de 12 meses entre S&P 500 e Nasdaq-100 chegou a 0,98, máxima histórica. Quanto mais perto de 1, mais os índices tendem a se mover juntos.

IA também demanda capital, chips, energia e infraestrutura, movimentando vários setores. Mas diversificar não é apenas ter muitos ativos: é entender pesos, correlações e fatores de risco. Dolarizar protege contra riscos locais; não substitui uma carteira equilibrada.

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