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Hedging mudou — portfólios precisam de um novo playbook, diz Taosha Wang 🧵 A regra antiga (correlações estáveis, hedges lineares) não segura mais diante de tecnologia, geopolítica e mudanças na natureza do trading. Vou explicar o porquê e o que fazer.

O que era o 'velho playbook'? Suponha relações estáveis entre ativos, liquidez previsível e hedges simples (por ex., vender futuros ou comprar opções). Isso funcionou quando choques eram localizados e mercados menos conectados.

O que quebrou esse modelo? 1) Algoritmos e alta frequência mudaram dinâmica de liquidez; 2) ETFs e estratégias passivas concentraram fluxo; 3) Choques geopolíticos geram correlações súbitas — ativos que antes se compensavam agora caem juntos.

Resultado prático: hedges caros, correlações que se descolam no pior momento e risco de crowding (muitos usando a mesma proteção). Ou seja: o hedge pode falhar exatamente quando você mais precisa dele.

Como é o novo playbook? Alguns pilares: stress tests não-lineares; hedges conscientes de liquidez e custo; instrumentos diversificados (opções, swaps de volatilidade, futuros, estratégias tail); gestão ativa de exposição e limite de concentração.

Papel da tecnologia e da governança: usar dados em tempo real e ML com cautela — modelos ajudam, mas aumentam risco se todos seguirem a mesma lógica. Importante: equipes diversas, transparência e acesso equitativo às ferramentas para reduzir concentração de poder.

Checklist prático rápido: recalibrar correlações; testar cenários extremos; medir liquidez a preço; limitar tamanho de estratégias 'populares'; combinar instrumentos para custos melhores; planejar respostas a choques geopolíticos. Hedging evoluiu — quem se adapta protege capital e contribui para mercados mais resilientes.