A HTX, corretora ligada a Justin Sun, colocou US$ 1,3 bilhão de suas reservas na categoria “ThirdParty” — terceiros — sem revelar publicamente quem guarda esses ativos. O paralelo com a FTX levantado pelo Protos merece atenção. 🧵

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Primeiro, o básico: uma prova de reservas deveria ajudar clientes a verificar se a corretora tem ativos suficientes para cobrir os saldos depositados. Mas ela só é realmente útil quando mostra onde estão os recursos e como eles são controlados.

A nova categoria “ThirdParty” indica ativos sob custódia de outras entidades. Isso não é necessariamente irregular: exchanges podem usar custodiantes. O problema é a falta de identificação pública e de detalhes sobre regras de acesso, segregação e riscos.

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Os números chamam atenção: 70% do ETH reportado pela HTX — 76.515 ETH — foi para essa categoria. No USDC, mais de 99% dos US$ 238,9 milhões declarados ficaram em “ThirdParty”. E cerca de US$ 819 milhões em USDT também foram incluídos.

O Protos rastreou ainda stETH, sUSDS e WBTC saindo de endereços ligados à HTX e chegando a carteiras associadas à Poloniex, outra corretora de Justin Sun. Segundo a análise, parte dos ativos teria sido misturada às reservas da Poloniex.

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Por que a comparação com a FTX? O colapso de 2022 mostrou o risco de empresas do mesmo grupo moverem recursos entre si sem transparência suficiente. Não é prova de que a HTX repete a FTX — mas é um sinal para exigir verificações independentes.

Para quem usa corretoras, a lição é prática: prova de reservas não substitui auditoria completa, nem prova por si só que os passivos estão cobertos. Diversificar custódia, entender os riscos e evitar deixar valores de longo prazo em exchanges reduz exposição.

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Cripto promete reduzir a necessidade de confiança em intermediários. Quando grandes plataformas concentram custódia e tornam seus fluxos opacos, essa promessa enfraquece. Transparência verificável não é detalhe técnico: é proteção para cada usuário.