OpenAI e Anthropic já são associadas a avaliações na casa de US$ 1 trilhão, mas seguem com prejuízos multibilionários. 🤖 Afinal: a IA generativa está em uma bolha? 🧵

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Primeiro, o básico: uma empresa pode valer muito sem dar lucro hoje. O preço reflete a aposta de investidores em receitas futuras — e na chance de ela dominar um mercado enorme. Foi assim com muitas gigantes da internet.

O problema é a conta operacional. Treinar e servir modelos como ChatGPT e Claude exige chips, data centers, eletricidade e equipes altamente especializadas. Cada conversa tem um custo real de processamento.

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A consultoria SemiAnalysis estimou que, no uso máximo das cotas, os benefícios entregues por Claude e ChatGPT poderiam equivaler a US$ 8 mil e US$ 14 mil. Os planos mais caros custam US$ 200/mês. É um forte subsídio para ganhar escala.

Em outras palavras: as empresas cobram menos do que o valor/custo estimado de uso intensivo para formar hábito, atrair usuários e virar infraestrutura digital. A estratégia é parecida com fases iniciais de outras plataformas — mas numa escala caríssima.

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A monetização tenta alcançar esse gasto. Segundo a reportagem, a OpenAI chegou a US$ 1 bilhão em receita anualizada com anúncios, em testes inclusive no Brasil. A publicidade mostra como a pressão por receita mudou o modelo de negócio.

Para o professor André de Moura, da FGV, avaliações tão altas implicam múltiplos extremos: mesmo dobrando a receita, o preço seguiria centenas de vezes maior que as vendas. Isso não prova uma bolha, mas aumenta muito a expectativa embutida.

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A diferença para a bolha ponto com, segundo Alex Dias, é que as empresas atuais são mais maduras e têm produtos usados de verdade. A questão não é se a IA é útil — ela é. É se receita, custos e concorrência conseguirão justificar cifras tão gigantescas.