Ibovespa pode subir mesmo sem alívio nas NTN‑Bs, diz Ibiuna 📈🧵 André Lion, sócio e CIO de ações da Ibiuna, afirma que a relação entre juros reais das NTN‑B e a bolsa se enfraqueceu nos últimos 24 meses. A bolsa já acumula alta de quase 20% no ano.

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Histórico: grandes rallies da bolsa costumavam vir com queda dos juros reais das NTN‑B — menor desconto futuro aumenta valor presente das empresas. Nos últimos 24 meses, porém, essa correlação perdeu força, segundo Lion, abrindo novo cenário analítico.

Por que isso acontece? A Ibiuna aponta que fatores externos — fluxo para emergentes, política monetária global e demanda por commodities — têm compensado o descompasso entre juros reais domésticos e desempenho da bolsa.

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Implicações para investidores: com NTN‑Bs menos determinantes, alocação precisa considerar exposição a dólar, setores exportadores e ETFs. A democratização do acesso a esses produtos (via corretoras e Tesouro Direto) é crucial para pequenos investidores.

Riscos a observar: alta concentração setorial na carteira do Ibovespa, volatilidade cambial, pressão inflacionária que obrigue o BC a subir juros reais, e risco fiscal. Esses fatores podem reverter a trajetória mesmo com impulso externo.

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O que monitorar agora: movimentos dos juros reais das NTN‑B, fluxos estrangeiros, decisões do Fed, prints de inflação do Brasil e sinais do Banco Central. Para a Ibiuna, o cenário externo segue sendo o motor, mas a base doméstica importa.

Reflexão final: o mercado mostra resiliência impulsionada por fatores globais, mas o descompasso entre juros reais e bolsa exige atenção de investidores e reguladores — garantir acesso, transparência e diversidade de participantes é parte da estabilidade financeira.

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