💧 A Iguá Saneamento quer reduzir sua dívida mesmo em um cenário de juros altos e investimentos bilionários. A fórmula combina expansão das concessões, mais eficiência e crescimento do caixa operacional. Entenda a conta 🧵

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Primeiro, o conceito-chave: alavancagem mede a relação entre dívida e geração de caixa, geralmente pelo Ebitda. Quanto maior o número, maior a pressão para a empresa honrar compromissos financeiros.

A alavancagem consolidada da Iguá caiu de 11,82 vezes para 8,83 vezes entre o 2º tri de 2025 e o mesmo período de 2026. Ainda é um nível elevado, mas a direção importa: a empresa está reduzindo essa relação.

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O principal motor foi o Ebitda ajustado, que avançou 46,1% em 12 meses e chegou a R$ 1,38 bilhão. Em termos simples: se a operação gera mais caixa, a dívida pesa menos proporcionalmente — mesmo sem uma queda imediata do estoque de débitos.

Rio de Janeiro e Sergipe explicam boa parte do indicador alto. São concessões em fase inicial, quando os gastos com rede, modernização e expansão vêm antes da receita amadurecer. Sem essas duas operações, a Iguá calcula alavancagem de 1,6 vez.

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Em Sergipe, o plano prevê R$ 6,3 bilhões de investimentos ao longo de 35 anos. No trimestre, a Iguá investiu R$ 253,1 milhões, 42% mais que um ano antes, em expansão, segurança hídrica e eficiência operacional.

Há também R$ 700 milhões de aumento de capital dos acionistas. Mas, segundo a companhia, o fator decisivo não é apenas aporte: é fazer as concessões ganharem escala, reduzir perdas e ampliar a qualidade do serviço prestado.

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Com a meta nacional de 99% de água potável e 90% de coleta e tratamento de esgoto até 2033, saneamento exige capital paciente e execução rigorosa. A seletividade da Iguá em novos leilões mostra que crescer, nesse setor, não pode significar assumir dívida a qualquer custo.