Mercado projeta inflação de 4,80% para 2025, segundo o Boletim Focus — perto do teto da meta do BC e ainda acima do limite de tolerância. Segunda semana seguida de revisão para baixo. O que isso revela sobre pressões de preço e direção da política monetária? 🧵

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Contexto rápido: a meta é 3% com banda de ±1,5 p.p. (teto 4,5%). Um IPCA projetado em 4,80% significa que expectativas permanecem desalinhadas com a meta oficial — e coloca o BC diante do dilema entre ancorar inflação e sustentar crescimento.

Quais fatores explainam essa resistência da inflação? Alimentos, combustíveis, energia e câmbio são os principais. Há sinais de desaceleração, mas choques climáticos, alta internacional de commodities e preços administrados podem reverter a tendência rapidamente.

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Impacto social: inflação próxima ao teto corrói renda real e atinge desproporcionalmente trabalhadores de menor renda. Além da taxa de juros, políticas públicas de proteção social e controle de preços estratégicos importam para conter efeitos distribuídos da inflação.

O mercado projeta 4,28% para 2026 e 3,90% para 2027 — sinal de convergência lenta. Mas essas previsões são condicionais: dependem de postura fiscal, trajetória da Selic e choques externos. Manter juros altos controla inflação, mas pesa sobre emprego e investimento.

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Uma observação crítica: o Boletim Focus reflete a média das expectativas do mercado financeiro — há risco de vieses por concentração de vozes. Economistas e formuladores precisam incorporar dados regionais, setoriais e indicadores de desigualdade nos cenários.

Reflexão final: 4,80% pode parecer só um número, mas cada décimo impacta poder de compra e bem-estar dos mais vulneráveis. A grande questão é: o BC vai priorizar ancoragem estrita da inflação ou a minimização de custos sociais do ajuste? Fique atento às próximas decisões do CMN.

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