📉 Das 16 ações de comércio ou varejo analisadas na B3, 15 caíram no ano. A única exceção foi o Assaí (ASAI3), com alta de 10,8%. O retrato mostra como os juros altos atingem em cheio o consumo e as empresas do setor. 🧵

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Por que juros altos machucam tanto o varejo? É uma cadeia: crédito mais caro faz famílias adiarem compras parceladas; menos vendas reduzem receita; e empresas endividadas passam a gastar mais com juros. Resultado: margens e lucros ficam pressionados.

Os itens de maior valor costumam sentir primeiro: eletrodomésticos, eletrônicos e móveis dependem mais de financiamento. Com orçamento familiar apertado, o consumidor prioriza despesas essenciais — e o varejo discricionário perde força.

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Na ponta mais negativa, Casas Bahia (BHIA3) acumulava queda de 86% até 20 de agosto e entrou em recuperação judicial. Magazine Luiza (MGLU3) recuava 56,19%: dívida elevada torna o aumento das despesas financeiras ainda mais pesado.

E por que o Assaí resistiu? O atacarejo tende a ser mais defensivo: oferece preços menores, atende compras essenciais e se beneficia de consumidores buscando economizar. Em ciclos difíceis, modelos focados em custo ganham relevância.

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No recorte desde 28 de junho de 2024, antes do atual aperto monetário, seis papéis subiam: Pague Menos, Riachuelo, Dimed, Blau, Petz Cobasi e Renner. Três estão na saúde — gastos com medicamentos tendem a permanecer no orçamento.

A lição não é que “varejo é tudo igual”. Dívida, tipo de produto, eficiência operacional e público atendido mudam o risco de cada empresa. Juros controlam a inflação, mas crédito acessível e renda sustentável também são decisivos para o consumo voltar.

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