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🚗📉 A conta dos juros está travando o mercado automotivo: despesas financeiras das montadoras subiram 47% no 1º semestre de 2026, enquanto compradores de carros encaram taxas flutuantes de até 19,5% ao ano. 🧵
O problema não é só vender menos. Segundo a VIS Rating, a maioria das empresas listadas do setor teve fluxo de caixa operacional negativo: margens menores e estoques 37% maiores que no fim de 2025 drenaram recursos.
O giro dos estoques caiu de 6,7 para 5,5 vezes. Traduzindo: carros ficam mais tempo parados nos pátios, o dinheiro demora mais para voltar ao caixa e os juros sobre o capital empregado continuam correndo.
Para o consumidor, a alta é ainda mais visível. Empréstimos para comprar veículos subiram entre 1,5 e 2 pontos percentuais em um ano. Com taxa de até 19,5%, a parcela cresce e o carro novo vira um bem mais distante.
Há um efeito circular: crédito caro reduz a demanda; demanda fraca amplia estoques; estoques maiores exigem mais capital de giro; e o capital de giro está caro. Descontos podem ajudar a vender, mas também corroem a margem das redes.
As grandes distribuidoras ainda conseguem captar: a dívida total das listadas cresceu 7,3%, puxada por expansão de redes como Tasco e Hang Xanh Automotive. Mas acesso a crédito não significa crédito saudável quando o custo dispara.
O alerta é para 12 a 18 meses. Não houve emissão de títulos automotivos no 1º semestre, mas cerca de VND 2,5 trilhões vencem no fim do ano. Refinanciar essa dívida em ambiente caro pode decidir quem expande — e quem apenas resiste.
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