Os juros dos títulos públicos estão subindo no mundo desenvolvido — e isso torna o financiamento da dívida bem mais caro para governos. 📉 Segundo reportagem do Estadão baseada em análise da The Economist, alguns países estão muito mais expostos que outros. 🧵

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A lógica é direta: quando o preço de um título cai, seu rendimento sobe. Nos EUA, o rendimento do Treasury de 10 anos ultrapassou 5,3% em 5 de outubro, o maior nível em mais de duas décadas, segundo o texto.

O movimento não ficou restrito aos EUA. No Japão, o título de 10 anos superou 3% pela primeira vez desde 1996. A mediana dos rendimentos de 10 anos entre países desenvolvidos chegou a 4%: mais de 2,5 pontos acima da média de 2015-2019.

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Na França, os rendimentos de 10 anos avançaram cerca de 1,3 ponto percentual desde o fim de junho. Na Itália, cerca de 1 ponto. Quanto maior o juro exigido pelo mercado, maior a despesa futura dos governos para rolar suas dívidas.

O risco é desigual. Países com dívida elevada e crescimento fraco têm menos margem para absorver o choque. Juros maiores podem comprimir gastos públicos e investimentos justamente quando a economia precisa ganhar produtividade e emprego.

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Há causas diferentes por trás da alta: energia mais cara pressiona a inflação; bancos centrais mantêm taxas elevadas; e, nos EUA, crescimento forte e investimentos em IA ampliam a demanda por capital. Em outros casos, dúvidas fiscais pesam mais.

A mudança de regime encerra a era do dinheiro quase gratuito. A principal questão agora não é só quanto cada país deve, mas se consegue crescer, arrecadar e administrar a dívida com credibilidade sem transferir o custo do ajuste aos mais vulneráveis.

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