Lula disse estar preocupado com o aumento da dívida pública, mas rejeitou a ideia de que o ajuste fiscal deve recair sobre os mais pobres. A aposta dele: fazer a economia crescer para melhorar a relação entre dívida e PIB. 📊🧵

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A lógica é direta: a dívida não é analisada apenas em reais, mas em relação ao tamanho da economia. Se o PIB cresce de forma consistente, a proporção da dívida pode cair — mesmo sem cortes agressivos de despesas.

Mas há uma condição importante: crescimento precisa superar, com previsibilidade, o custo dos juros e o ritmo de novas despesas. Sem isso, o PIB até avança, mas a dívida pode continuar pressionada.

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O ponto de atrito envolve juros e consumo. Questionado sobre o diagnóstico de Gabriel Galípolo, do BC, de que o modelo baseado em estímulo ao consumo estaria esgotado, Lula defendeu incentivar a microeconomia e “fazer o dinheiro rodar”.

Há mérito e limite nessa visão. Crédito, renda e consumo ativam pequenos negócios, emprego e arrecadação. Porém, sem ganho de produtividade, investimento e oferta, o impulso pode virar inflação — e exigir juros mais altos.

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Lula cita seus mandatos anteriores: quitação com o FMI, reservas internacionais e expansão econômica. O contexto, porém, era diferente, com ciclo externo favorável às commodities e espaço fiscal distinto do atual.

A questão central não é simplesmente “cortar ou crescer”. É a composição: preservar serviços e renda básicos, mas revisar gastos ineficientes, ampliar investimento produtivo e criar regras fiscais críveis para reduzir o prêmio de risco.

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Dívida sustentável não nasce de uma única medida. Depende de crescimento duradouro, juros compatíveis, arrecadação eficiente e confiança nas contas públicas. O desafio é fazer essa equação fechar sem transformar a população de baixa renda na variável de ajuste.