O mercado passou a precificar uma mudança fiscal e institucional após o 1º turno, avalia José Márcio Camargo, da Genial. 📈 Mas uma reação positiva dos investidores é sinal de melhora real — ou apenas aposta no que pode vir? 🧵

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Segundo Camargo, o ponto decisivo não foi só a disputa presidencial apertada: foi a força de partidos de direita no Congresso, especialmente no Senado. Se o Legislativo muda, a chance de aprovar reformas muda junto. Mas quais reformas, exatamente?

A leitura é que um Congresso mais alinhado a uma agenda de ajuste reduziria obstáculos para medidas fiscais. Só que “ajuste” pode significar muita coisa: cortar desperdícios, rever benefícios, elevar receitas ou reduzir serviços? Quem absorve o custo?

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O economista diz que Flávio Bolsonaro demonstrou mais preocupação com o ajuste fiscal do que Lula. Ainda assim, a ausência de um programa econômico detalhado não impediu a reação do mercado. Não é arriscado celebrar antes de conhecer metas, prazos e fontes de financiamento?

Para sustentar a confiança, Camargo defende propostas concretas já no início do governo, aproveitando a chamada “lua de mel”. A meta seria estabilizar a dívida pública em relação ao PIB entre 2027 e 2030. Mas credibilidade se constrói com anúncio ou execução?

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Há também a dimensão institucional: o mercado estaria precificando mudanças na relação entre os Poderes, inclusive com o STF. Até onde uma expectativa de “novo equilíbrio” fortalece regras claras — e quando vira incerteza sobre os freios democráticos?

A pergunta central não é se haverá reforma, mas qual reforma será entregue: uma que equilibre as contas sem ampliar desigualdades e preserve investimentos essenciais? O mercado antecipa cenários. A economia real cobra resultados.

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