A Metaplanet fechou o trimestre com 44 MIL BTC — cerca de US$ 3,8 bilhões. ₿🧵 Mas o caminho foi curioso: vendeu 10 mil bitcoins, manteve caixa para provar liquidez e recomprou 11 mil depois, a preços maiores. Estratégia brilhante ou risco disfarçado?

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Os números: a companhia vendeu 10 mil BTC por US$ 789,2 milhões, a preço médio de US$ 78.925. Em seguida, comprou 11 mil BTC por US$ 948,7 milhões, a US$ 86.246 cada. Ou seja: demonstrou caixa, mas voltou ao mercado pagando mais. Por quê?

A resposta oficial é crédito. A Metaplanet deixou os recursos temporariamente em caixa para mostrar que conseguiria cobrir suas dívidas com juros — embora não tenha quitado essas obrigações. Até que ponto “provar liquidez” vale realizar uma operação tão cara?

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No fim, o saldo foi +1.000 BTC no trimestre. Só que o custo médio total da reserva é de US$ 98.454 por bitcoin, somando cerca de US$ 4,33 bilhões investidos. Se o BTC oscila forte, o que acontece com uma empresa tão concentrada em um único ativo?

O CEO Simon Gerovich quer ir além do acúmulo: transformar a Metaplanet na principal companhia financeira de Bitcoin da Ásia. A nova estratégia prevê destinar 10% a 15% dos ativos a títulos preferenciais de empresas com tesouraria em BTC. Diversificação real ou risco em camadas?

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Há outro alerta: a operação de geração de renda com opções sobre Bitcoin faturou US$ 5,4 milhões no 3º tri — queda de 51% ante o trimestre anterior e 65% em um ano. Oito trimestres seguidos com receita bastam quando a receita está encolhendo?

As ações subiram 2%, para 297 ienes, após o anúncio. Mas a questão central permanece: empresas listadas acumulando BTC ampliam a adoção institucional ou criam uma nova concentração de exposição ao preço do Bitcoin? Ter 44 mil BTC é poder — e também responsabilidade.

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