12 de fev (Reuters) — Miran: a política monetária do Fed está mais restritiva do que se pensa; inflação não é o problema — o risco real é um freio ao crescimento dos EUA, parcialmente amparado por medidas do governo Trump 🧵

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O que Miran chama de "mais restritiva": combinação de juros mais altos e redução do balanço do Fed. Menos liquidez significa crédito mais caro, impacto em investimento e consumo — efeitos que podem aparecer mesmo sem inflação alta.

A reportagem cita que o crescimento tem sido em parte "amparado" por medidas do governo Trump, como cortes de impostos. Isso sustenta a demanda no curto prazo, mas tende a ampliar déficits e pode aumentar concentração de renda.

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No mercado de trabalho, inflação controlada não equivale a crescimento sustentável. Se o aperto monetário segurar a atividade, o desafio será proteger empregos e rendas sem sacrificar a estabilidade de preços.

Setores sensíveis ao aperto: imobiliário, crédito corporativo e bancos regionais. Vulnerabilidades podem emergir à medida que o custo do crédito sobe — reforçar supervisão e regulação é medida prudente para reduzir riscos sistêmicos.

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Para política pública, Miran sugere um dilema: depender apenas de estímulos fiscais regressivos corrige no curto prazo, mas políticas fiscais coordenadas com foco em investimento produtivo e inclusão são alternativas mais sustentáveis.

Reflexão final: controlar a inflação é necessário, mas não suficiente. O debate político agora é sobre equilibrar estabilidade macro com crescimento inclusivo e sustentável — decisão que vai moldar empregos, desigualdade e resiliência econômica.

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