A economia brasileira cresceu 0,5% no 2º trimestre, mas os detalhes apontam esfriamento rápido. 📉 Consumo das famílias caiu 0,4%, serviços avançaram só 0,2% e agro+petróleo sustentaram o resultado. 🧵

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O dado cheio veio ligeiramente acima das projeções, mas a composição é mais relevante: serviços representam 69,5% do PIB e quase ficaram estagnados. É um sinal de demanda interna enfraquecida.

O consumo das famílias surpreendeu negativamente. Economistas consultados pelo Valor esperavam alta de 0,6%; o resultado foi queda de 0,4%. Juros altos e renda comprometida com dívidas ajudam a explicar a retração.

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Estímulos não faltaram: o volume autorizado de crédito garantido ou subsidiado chegou a R$ 281,9 bilhões no ano, equivalente a 2,1% do PIB. Ainda assim, o impulso perdeu força diante do custo elevado do dinheiro.

O mercado de trabalho segue robusto: desemprego no menor nível da série, população ocupada recorde e massa salarial real 4,7% maior. Mas parte dessa renda parece estar indo para pagar dívidas acumuladas, não para novo consumo.

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A expansão veio de setores menos sensíveis aos juros. Agricultura cresceu 2,8% no trimestre e a indústria extrativa, 3,4%. Segundo o Bradesco, sem agro e petróleo, o PIB teria recuado 0,1%.

Para o Banco Central, o quadro reforça a necessidade de cautela na redução dos juros: a atividade perde tração, mas a inflação ainda exige atenção. O desafio é aliviar o crédito sem reativar pressões de preços.

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O retrato é claro: crescimento apoiado em exportações agrícolas e petróleo não substitui uma demanda doméstica saudável. A trajetória dos juros, do endividamento e do investimento definirá se a desaceleração vira apenas ajuste — ou freio mais forte.