Copom inicia reunião penúltima do ano e, segundo Ativo Investimentos, deve manter Selic em 15% hoje 📰🧵 A previsão: postura conservadora do BC até o 1º trimestre de 2026, mesmo com inflação projetada em melhora. Quem ganha e quem perde com essa cautela?

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Diego Hernandez (Ativo) argumenta que a manutenção decorre de risco de inflação núcleo persistente, choques externos e necessidade de preservar credibilidade. Mas é prudência técnica ou excesso que adia recuperação econômica?

Os números explicam parte da hesitação: serviços e núcleo da inflação ainda mostram resistência. Cortes prematuros poderiam comprometer a âncora de preços. A análise crítica: até que ponto o BC prioriza credibilidade em detrimento da atividade?

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Impacto real: juros altos restringem crédito, elevam custo para famílias e pequenas empresas e atrasam investimentos — fatores que tendem a agravar desigualdades. Se a política monetária fica restritiva por muito tempo, é preciso compensar socialmente.

Reação dos mercados: curva de juros ajustada para manutenção e dólar sensível a riscos externos. Há também risco de complacência — mercado pode subestimar o preço social dessa cautela se o BC não for claro nas métricas que monitora.

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Cenários plausíveis: (1) núcleo e serviços caem → cortes gradativos a partir do 1T/2026; (2) choques fiscais/externos → manutenção ou aperto; (3) mercado de trabalho aquece → pressão inflacionária. Transparência sobre gatilhos é essencial para credibilidade.

Reflexão final: manter juros é uma aposta na credibilidade do BC — legítima — mas apostar sem mitigar custos sociais é arriscado. Política monetária e políticas públicas precisam andar juntas para proteger os mais vulneráveis sem sacrificar a estabilidade.

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