Investidores internacionais voltam a olhar para a Alemanha, mas um mosaico de regras na Europa está segurando o fluxo, diz Heiner Herkenhoff, chefe da Associação Alemã de Bancos, durante encontro do FMI em Washington 🧵

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O que significa esse “mosaico”? Na prática é a coexistência de normas nacionais diferentes — relatórios, exigências de capital, regras de insolvência — que aumentam custos e incerteza para quem quer investir entre países.

Herkenhoff pede um mercado de capitais europeu unificado e líquido. Isso tornaria mais fácil captar e alocar recursos, reduziria o custo do capital e aumentaria liquidez — mas exige harmonização e mais coordenação entre governos.

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Por que a Alemanha interessa agora? O novo governo anunciou um fundo de infraestrutura de 500 bilhões de euros — projetos grandes e previsíveis atraem capital. Mas sem regras comuns, investidores ainda hesitam em participar transfronteiriço.

Medidas práticas para avançar: harmonizar requisitos de divulgação, criar regras comuns de insolvência, facilitar listagens transfronteiriças e um passaporte digital para produtos financeiros. Cada passo exige negociação política, não é instantâneo.

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Quem ganha e quem perde? Um mercado integrado pode democratizar o acesso a financiamento para empresas menores e regiões menos desenvolvidas. Mas a integração precisa vir com salvaguardas: proteção trabalhista, transparência e antitruste.

Reflexão final: o interesse já existe — visto no FMI — e a reforma pode transformar esse olhar em investimento real. A aposta é clara: unir regras para modernizar a Europa de forma sustentável e justa é uma oportunidade para todos.

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