Uma recessão em 2027 pode levar perdas inéditas diretamente aos ativos de investidores, alerta Pedro Jobim, da Legacy Capital. 📉 Mas quem entende, de fato, o risco embutido nos produtos que comprou? 🧵

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Na crise de 2015-2016, o endividamento privado estava mais concentrado nos bancos. Agora, segundo Jobim, empresas captaram via debêntures, CRIs, CRAs e fundos — instrumentos que chegaram ao investidor final. A conta mudou de endereço?

A lógica é incômoda: juros reais elevados encarecem a dívida das empresas; empresas fragilizadas atrasam pagamentos; a inadimplência sobe; e os ativos ligados a essa cadeia perdem valor. O “risco” foi precificado ou só empacotado?

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Os pedidos de recuperação judicial já atingem patamares recordes, e o caso das Casas Bahia reforçou o pessimismo no mercado. Será um episódio isolado ou um sinal de que o crédito fácil do ciclo anterior está cobrando seu preço?

Jobim vê desaceleração crescente e projeta recessão em 2027, embora essa hipótese ainda não seja o cenário-base das projeções de mercado. Quando o consenso passa a enxergar o risco, não costuma ser tarde demais para reagir?

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Há também o setor público: a dívida bruta chegou a 81,9% do PIB em junho, ou R$ 10,8 trilhões, segundo o BC. Em recessão, a arrecadação tende a cair enquanto despesas obrigatórias permanecem. Qual margem sobra para amortecer o choque?

O economista mistura seu diagnóstico com críticas duras ao governo e à eleição — uma leitura política que deve ser separada dos dados. Mas a pergunta financeira permanece: investidores, empresas e famílias estão preparados para juros altos por mais tempo?

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O ponto central não é prever o dia exato da recessão. É perguntar: sua carteira aguenta inadimplência maior, empresas mais endividadas e queda de liquidez? Risco não desaparece porque o ativo parece conservador.