Selic de um dígito só em 2028? 📉🧵 O economista-chefe do Bradesco, Fernando Honorato, diz que o BC teria espaço para cortar juros se a economia seguir fraca. Mas por que o mercado aposta em alívio mais rápido do que o banco enxerga?

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A lógica é direta — e incômoda: atividade mais fraca tende a reduzir pressões inflacionárias, abrindo margem para cortes. Mas juros menores não são automáticos. O BC precisaria enxergar inflação e expectativas sob controle. A economia terá de desacelerar para o crédito respirar?

Honorato vê otimismo excessivo para este ano e 2027. A pergunta central: o mercado está precificando um cenário benigno demais para inflação, gastos públicos, câmbio e crescimento? Uma projeção de juros não é desejo; é uma aposta sobre riscos reais.

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Se a Selic permanecer elevada por mais tempo, quem paga a conta? Famílias enfrentam crédito caro, empresas adiam investimentos e pequenos negócios têm menos fôlego. Ao mesmo tempo, cortar cedo demais pode reacender a inflação. Como equilibrar esses dois custos?

A previsão de um dígito apenas em 2028 também expõe um dilema: juros altos ajudam a ancorar preços, mas podem prolongar uma economia de baixo crescimento. O desafio não deveria ser só derrubar a Selic, mas criar condições para crescer sem pressionar a inflação.

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Em resumo: há espaço para cortes se a fraqueza econômica persistir, segundo o Bradesco — mas não necessariamente para uma queda rápida até abaixo de 10%. A pergunta que fica: o Brasil conseguirá reduzir juros por produtividade e estabilidade, e não pela estagnação?