A SulAmérica Investimentos atingiu R$ 100 bilhões sob gestão — o dobro de quatro anos atrás. 🏦🧵 Para o CEO Marcelo Mello, a receita foi conservadorismo em juros altos. Mas até quando cautela financeira basta num país com dívida crescente?

Imagem indisponível

A estratégia ganhou força após o caso Americanas: a gestora reduziu crédito corporativo, priorizou crédito financeiro e elevou o caixa. Funcionou. Mas a fuga generalizada do risco não encarece o financiamento justamente para empresas produtivas?

Mello diz que, independentemente de quem vencer a eleição, algum ajuste fiscal será necessário para conter os juros. A questão que fica: ajuste para quem? Cortar gastos sem preservar serviços e investimentos pode resolver a planilha e piorar a economia real.

Imagem indisponível

A projeção da SulAmérica é de Selic entre 10% e 10,5% em 2028. É um patamar ainda alto para crédito, moradia e expansão de pequenos negócios. Se os juros seguem elevados, quem consegue investir — e quem fica de fora?

Na previdência, o executivo vê uma nova reforma como oportunidade de crescimento para o setor privado. Faz sentido para o negócio. Mas previdência complementar pode substituir proteção pública para a maioria, ou será acessível só a quem já tem renda sobrando?

Imagem indisponível

O IOF de 5% sobre aportes em VGBL teria desacelerado o setor. Tributação pode mudar comportamentos, claro. Mas por que o debate fiscal costuma olhar primeiro para produtos de investimento, e não para o conjunto de benefícios e distorções do sistema?

Mesmo com saída de recursos dos fundos de ações, a SulAmérica contratou uma equipe para essa área: está “plantando a semente”. Uma aposta contracíclica. O mercado local está precificando pessimismo demais — ou o risco fiscal ainda não entrou totalmente na conta?

Imagem indisponível

R$ 100 bilhões em gestão revelam a força de uma estratégia defensiva. Mas uma economia saudável não pode depender só de caixa, pós-fixado e espera. O desafio é criar previsibilidade fiscal sem transformar investimento, emprego e proteção social em variáveis de ajuste.