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📉 O varejo brasileiro na Bolsa caiu, em média, 33% desde o 2º turno da eleição — bem mais que os 14% do Ibovespa. Para o Goldman Sachs, o tombo pode ter criado oportunidades em 4 ações. Entenda a lógica 🧵
Primeiro, o que mudou? Com juros reais altos e incerteza sobre o cenário econômico, investidores passaram a exigir preços menores para comprar ações de empresas mais sensíveis ao consumo. Isso pressiona especialmente o varejo.
O indicador-chave aqui é o múltiplo preço/lucro: hoje, o setor negocia a uma mediana de 7,6 vezes o lucro projetado para 12 meses. Em momentos anteriores de juros reais parecidos, a referência era 10,9 vezes. Preço menor não garante alta, mas aumenta a margem de segurança.
O Goldman mantém recomendação de compra para Mercado Livre (MELI34), RD Saúde (RADL3), Assaí (ASAI3) e Smart Fit (SMFT3). A tese não é que todo o varejo ficou barato: é que essas empresas teriam crescimento e operação mais resilientes.
No Mercado Livre, o destaque é o ecossistema: marketplace, logística e serviços financeiros. A escala ajuda a reduzir custos e ampliar alcance no comércio eletrônico da América Latina. O banco projeta crescimento médio anual de 45% no lucro por ação entre 2027 e 2029.
RD Saúde se apoia em uma demanda mais defensiva: medicamentos e cuidados de saúde tendem a ser menos adiáveis que compras discricionárias. Já o Assaí pode ganhar com inflação de alimentos, embora a maior dívida o deixe mais vulnerável a juros elevados.
A lição para quem acompanha a Bolsa: queda forte não transforma automaticamente uma ação em barganha. É preciso olhar dívida, lucro, concorrência e execução. Em um setor ligado ao consumo das famílias, juros menores e renda mais forte podem mudar o jogo — mas risco continua fazendo parte do preço.
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