A XP caiu 48,5% em um único pregão e recupera cerca de 3% hoje. Mesmo após o choque, o Itaú BBA reiterou recomendação de compra para a ação negociada na Nasdaq. 📉🧵

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O ponto que merece atenção: o banco cortou seu preço justo de US$ 27 para US$ 22 no fim de 2027. Ou seja, mantém a tese positiva, mas reconhece que juros, câmbio e custo de capital mudaram o valor da empresa.

No fechamento de segunda, a XP valia US$ 15,70 por ação. O alvo de US$ 22 sugere potencial de alta, mas não elimina o risco: uma queda de 48,5% mostra como expectativas políticas e macroeconômicas podem redefinir preços rapidamente.

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A base da tese é o múltiplo: a XP negocia a cerca de 7 vezes o lucro estimado para 2027, perto da faixa inferior histórica. Barato pode significar oportunidade — ou um mercado precificando riscos que ainda não apareceram nos balanços.

O Itaú BBA aposta na resiliência dos lucros: prevê R$ 5,9 bilhões em 2027, alta de 6%. A diversificação ajuda: ações são 25% dos ativos dos clientes, renda fixa 35%, fundos 25% e previdência 10%.

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Há uma proteção parcial no perfil do investidor brasileiro. Com grande parte da dívida atrelada ao CDI, juros altos podem preservar rendimentos. Mas isso não é universal: quem depende de crédito caro ou tem pouca reserva sente o outro lado dessa política monetária.

A rede de assessores independentes também sustenta margens, por reduzir custos fixos da plataforma. A pergunta crítica é se esse modelo mantém qualidade, transparência e alinhamento de incentivos quando o mercado fica mais volátil.

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A recomendação do Itaú BBA não é um “sinal verde” automático: é uma tese de valor dependente de melhora no prêmio de risco. Depois de uma queda tão extrema, o debate não é só quanto a XP pode subir — mas quais riscos o preço atual já embutiu.