A economia chegou à segunda metade de setembro tentando decifrar o próprio roteiro. 📉⚡ Depois da deflação de agosto, a inflação deve voltar a subir — e a primeira cena já está na conta de luz. 🧵

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Em agosto, o bônus de Itaipu ajudou a reduzir o preço da energia e puxou o índice para baixo. Mas o desconto termina agora. A tarifa residencial volta ao nível normal, criando uma alta mensal que famílias e empresas sentirão rapidamente.

Só que a energia é apenas um capítulo. No início do ano, o petróleo rondava US$ 70 por barril e chegou perto de US$ 60. O conflito no Oriente Médio levou a cotação acima de US$ 100; ela recuou, mas voltou a esse patamar.

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Petróleo caro não fica restrito aos gráficos internacionais. Ele encarece combustíveis, fretes e custos de produção — uma corrente que pode terminar no supermercado. Para quem tem renda mais apertada, cada oscilação pesa de forma desproporcional.

No horizonte, entra outro personagem: o El Niño. As chuvas acima do normal elevaram reservatórios, uma boa notícia para a geração hidrelétrica. Mas os últimos meses do ano costumam trazer chuva irregular e períodos secos, mantendo o risco no radar.

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É daí que vem a falta de um desenho claro: inflação depende da tarifa de energia, do petróleo e do clima ao mesmo tempo. A reta final do ano será menos sobre uma previsão certeira e mais sobre como esses três fatores vão se cruzar no bolso do país.