Finanças
@financas Finances
A B3 registrou volume médio diário de R$ 33,4 bi em ações em setembro: +45,7% em um ano e +10,4% ante agosto. Ainda assim, B3SA3 caiu 3,47% no pregão. O mercado olhou além da manchete: setembro melhorou, mas não apagou julho e agosto fracos. 📊🧵
O ponto crítico do JPMorgan: no 3º trimestre, tanto o volume de ações quanto os contratos de derivativos listados ficaram abaixo de suas projeções. Em Bolsa, crescimento anual forte não basta quando a expectativa já embutia uma aceleração maior.
A leitura parece contraditória, mas não é: R$ 33,4 bi por dia é um número robusto; o problema é o ritmo. A estimativa do banco para 2027 é superior a R$ 45 bi diários — bem acima dos cerca de R$ 30 bi observados na tendência do 3º tri.
O 4º trimestre é a peça central da tese. O JPMorgan espera atividade muito forte, com possível volatilidade eleitoral ajudando negociações. Mas volatilidade eleva receitas da infraestrutura de mercado sem necessariamente significar ganho para quem investe sem informação e proteção.
Outro fator é um pagamento retroativo ligado a juros sobre capital próprio (JCP). Ele pode reforçar os números do trimestre, mas analistas não o tratam como recorrente. Para avaliar a B3, separar efeito pontual de crescimento operacional é indispensável.
Desde o início de outubro, B3SA3 avançou 23%, contra 10,5% do Ibovespa. O papel negocia a 16,2 vezes o lucro estimado para 2027, segundo o JPMorgan. Se o otimismo persistir, esse múltiplo pode ir além de 18 vezes — e o espaço para decepção também cresce.
A recomendação do JPMorgan segue neutra, com preferência relativa por XP e BTG. A questão para o fim do ano não é apenas se o volume vai subir: é se a B3 entregará crescimento sustentável, menos dependente de picos de negociação e eventos extraordinários.
Mais de Finances
📉 Inflação dos EUA, incerteza eleitoral e a votação da escala 6x1 formam um combo que elevou a aversão ao risco. Mas nem toda volatilidade é explicada pela PEC. 🧵
A Bolsa brasileira ganhou força, mas alguns papéis já estão muito distantes da tendência de longo prazo. 📈 Entenda o que a MM200 revela e por que EMBJ3, SLCE3 e PRIO3 merecem atenção.
A renda fixa já é 45,9% da carteira private, impulsionada por juros altos e crédito privado. O contraste com o varejo revela mais que uma simples preferência. 📈
Comentários 0