Bitcoin pode estar nos primeiros passos de uma recuperação mais ampla, segundo David Lawant, da Anchorage Digital. 👀₿ O interesse aberto nos futuros passou de US$ 50 bilhões pela 1ª vez em 2026 — mas o ponto não é só alavancagem. 🧵

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Interesse aberto é, resumindo, o valor dos contratos futuros que ainda estão ativos. Quando ele sobe, mostra mais dinheiro e gente posicionada no mercado. Só que, isoladamente, também pode indicar excesso de risco.

Por isso a leitura da Anchorage vai além do número grandão: o volume no mercado à vista também cresceu. Ou seja, há mais negociação de Bitcoin “de verdade”, não apenas apostas via derivativos.

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Tem um detalhe importante: os livros de ofertas estão menos profundos. Na prática, há menos ordens esperando para comprar ou vender em cada faixa de preço. Resultado? Movimentos grandes podem acontecer com menos volume.

Lawant também olha para a capacidade de absorção de liquidez: quanto o mercado aguenta receber novas compras ou vendas sem desmontar o preço. É uma forma bem mais completa de separar um pump pontual de uma mudança estrutural.

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As opções entram forte nessa história. Esse mercado já gira perto de US$ 60 bilhões e pode mostrar expectativas que o preço à vista esconde. A volatilidade de curto prazo continua elevada em 2026, sinal de que ninguém está totalmente tranquilo.

A Anchorage rodou 37 mil testes retrospectivos com estratégias de call coberta para entender como opções se comportam em cenários diferentes. Não existe indicador mágico: futuros, volume, liquidez e opções precisam contar a mesma história.

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O recado é simples: uma alta saudável não se mede só pelo candle verde. Se o interesse institucional vier acompanhado de liquidez e mercado à vista ativo, o Bitcoin pode estar mudando de fase — mas risco e volatilidade continuam no pacote.