A Blockchain.com mira um IPO de cerca de US$ 500 milhões — mas a avaliação buscada, de US$ 4 bi a US$ 6 bi, fica muito abaixo dos US$ 14 bi do último boom. Isso é maturidade do mercado ou uma conta que finalmente chegou? 🪙🧵

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Segundo a Bloomberg, a empresa pode até reduzir a oferta para viabilizar a estreia. Se a tese é tão forte, por que aceitar menos? Em cripto, levantar capital na Bolsa virou prova de confiança — ou teste de sobrevivência?

A Blockchain.com já teria enviado confidencialmente documentos preliminares à SEC em maio. O sigilo é procedimento comum, mas a pergunta central permanece: quais números convencerão investidores públicos, mais exigentes que o capital privado do ciclo anterior?

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O timing não é aleatório. O Bitcoin avançou mais de 30% desde meados de agosto, após o Tesouro dos EUA sinalizar mais recompras de títulos longos. Mas alta do BTC, por si só, sustenta o negócio de uma exchange e carteira?

O histórico recente pede cautela: Gemini, BitGo e eToro ainda estariam entre 50% e 80% abaixo das máximas pós-IPO. Se empresas cripto listadas já decepcionaram, o mercado está reabrindo de verdade ou apenas oferecendo uma janela curta?

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Um IPO pode ampliar transparência, com balanços auditados e mais escrutínio público. Mas também levanta outra questão: a corrida por capital aberto vai fortalecer usuários e inovação ou concentrar ainda mais o poder em poucas plataformas gigantes?

A Blockchain.com terá de provar que não é apenas uma aposta na próxima alta do Bitcoin. Depois de uma queda potencial de US$ 14 bi para US$ 4–6 bi em avaliação, a pergunta vale bilhões: o mercado aprendeu a precificar cripto — ou ainda está tentando?

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