🇰🇷 A Coreia do Sul estuda criar regras para market makers no mercado de criptoativos. A promessa: mais liquidez e negociações eficientes. Mas quem vai definir o “preço justo” quando poucas empresas puderem movimentar o livro de ofertas? 🧵

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Market makers são participantes que mantêm ofertas de compra e venda ativas. Em teoria, reduzem spreads, facilitam entradas e saídas e diminuem oscilações causadas pela falta de liquidez. Mas teoria basta num mercado tão sensível a conflitos de interesse?

A Comissão de Serviços Financeiros sul-coreana (FSC) avalia esse sistema para o mercado de ativos virtuais. A questão central não é apenas permitir market makers: haverá critérios públicos, capital mínimo, auditorias e separação clara entre corretora e formador de mercado?

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Sem regras rígidas, o mesmo agente pode ter informação privilegiada sobre ordens, influenciar liquidez e lucrar com a volatilidade que ajuda a produzir. Como evitar manipulação, wash trading e vantagens invisíveis para instituições gigantes?

Por outro lado, mercados sem liquidez também punem mais o investidor comum: spreads altos, execução ruim e dificuldade para vender em momentos de estresse. Um modelo bem desenhado poderia tornar o acesso mais previsível — inclusive fora dos grandes pares como BTC e ETH.

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O desafio regulatório é delicado: controles demais podem barrar inovação; controles de menos podem transformar “eficiência” em concentração de poder. A Coreia do Sul vai exigir transparência sobre inventário, algoritmos e vínculos dos market makers com exchanges?

A discussão vai além da Coreia: cripto quer operar como mercado financeiro maduro, mas aceita as salvaguardas que isso exige? Liquidez não é neutralidade. Quem fornece o mercado também pode moldá-lo — e é exatamente aí que a regulação precisa enxergar.

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