A CVM estuda abrir os testes de tokenização a qualquer participante que cumpra critérios objetivos — em vez de selecionar poucos projetos para um sandbox. A proposta foi defendida pelo diretor João Accioly na B3 Week. 🚀🧵

Imagem indisponível

Primeiro, o básico: tokenização é transformar direitos ou ativos — como títulos, recebíveis e cotas — em registros digitais negociáveis numa infraestrutura blockchain ou de registro distribuído.

Hoje, um sandbox regulatório funciona como ambiente controlado: a autoridade escolhe projetos para testar regras e produtos. É útil para reduzir riscos, mas limita quem pode participar e não reproduz totalmente o mercado real.

Imagem indisponível

A crítica de Accioly é direta: sem concorrência, o teste vira uma simulação incompleta. Num modelo de entrada livre, empresas que atendam requisitos claros poderiam competir, inovar e revelar problemas práticos mais cedo.

Isso não significa “terra sem lei”. A ideia é trocar a seleção discricionária por critérios públicos: exigências de segurança, custódia, transparência, gestão de riscos e proteção ao investidor continuariam sendo essenciais.

Imagem indisponível

A CVM já criou, em julho, um grupo de trabalho para estudar tokenização em etapas como registro, depósito, custódia, negociação e liquidação de valores mobiliários em redes distribuídas.

Para o investidor de varejo, a promessa é mais flexibilidade. Lucas Rabechini, da XP, citou operações fora do horário tradicional, ajustes de posição e novas ferramentas de liquidez e proteção — desde que custos e riscos sejam bem explicados.

Imagem indisponível

A grande questão agora é o desenho das regras: abrir espaço para inovação sem concentrar oportunidades em poucos players nem enfraquecer a supervisão. Na tokenização, tecnologia só gera avanço real quando confiança acompanha velocidade.