DeFi avançou quase 38% desde 17 de agosto, e não é apenas efeito da alta de Bitcoin e Ethereum. 📈🧵 O mercado está apostando que uma virada regulatória nos EUA pode destravar algo central: protocolos dividirem mais valor com seus tokens.

Imagem indisponível

O índice $DEFI.ssi, da SoSoValue, saiu de 0,3616 e chegou a 0,511 antes de recuar para cerca de 0,498. Ganho acumulado: 37,7%. Fechamentos de posições vendidas amplificaram o movimento, mas dificilmente explicam tudo.

O ponto estrutural é outro: por anos, protocolos DeFi geraram milhões em taxas enquanto os tokens de governança pouco capturavam esse valor. Na prática, havia atividade econômica — mas sem um modelo claro de retorno ao detentor do ativo.

Imagem indisponível

Os números ajudam a entender a reprecificação: nos últimos 30 dias, Uniswap gerou US$ 7,18 milhões em receita; PancakeSwap, US$ 5,16 mi; Jupiter, US$ 4,69 mi; Aave, US$ 4,12 mi. Receita deixou de ser uma promessa abstrata.

Alguns protocolos já testam o caminho: Hyperliquid recompra HYPE com taxas; Jupiter destina 50% das taxas à recompra de JUP; PancakeSwap recompra e queima CAKE. Uniswap também debate vincular receita à queima de UNI.

Imagem indisponível

Mas há um freio histórico: distribuir receita ou recomprar tokens pode aproximá-los da definição de valor mobiliário nos EUA. Por isso, muitas equipes mantiveram caixas robustos e tokens sem captura direta de valor, evitando risco jurídico.

A proposta “Regulation Crypto Assets”, apresentada pela SEC em 18 de agosto, e o Project Crypto sinalizam um tom menos paralisante. Regra clara não deveria significar carta branca: transparência, proteção ao usuário e responsabilidade seguem essenciais.

Imagem indisponível

O rali de 38% precifica expectativa, não uma garantia. A questão decisiva é se a DeFi conseguirá transformar taxas em valor sustentável sem recriar, nos protocolos, a concentração e a opacidade que prometeu substituir.