O DeFi não desapareceu — ele está se reorganizando. 📊 Enquanto empréstimos e DEXs recuaram no 1º semestre de 2026, as opções de criptoativos dobraram de volume, segundo o BTG Pactual. 🧵

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Nos empréstimos on-chain, o valor depositado caiu de US$ 61,3 bi para US$ 36,4 bi: recuo de 40,6%. Os empréstimos ativos foram de US$ 39,6 bi para US$ 23,8 bi (-39,9%).

O motivo principal foi a desvalorização dos criptoativos usados como garantia. O Nasdaq Crypto Index, referência do HASH11, caiu 36% no período. Quando o colateral perde valor, a alavancagem naturalmente encolhe.

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Nem todo protocolo reagiu igual: a Aave, líder em crédito DeFi, viu o crédito ativo cair 54%. Já a Morpho cresceu 10%. Em mercados difíceis, eficiência, bons incentivos e produtos úteis fazem diferença.

Nas corretoras descentralizadas, o volume caiu 45%, de US$ 7,8 bi para US$ 4,3 bi. O token UNI recuou 52% e a atividade da Uniswap caiu 29%. Mas Aerodrome (+2%) e Orca (+6%) fecharam no positivo.

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Nos perpétuos, o volume recuou 37%. Ainda assim, a Hyperliquid mostrou força: HYPE subiu 168% no semestre e seu volume avançou 21%. É um lembrete de que métricas do protocolo e preço do token podem contar histórias diferentes.

O grande destaque: opções cripto. O volume nominal saltou de US$ 780 mi em janeiro para US$ 1,6 bi em junho. A Derive concentrou 93% do mercado, e o HIP-4 da Hyperliquid pode ampliar essa frente no 2º semestre.

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A leitura otimista é clara: o capital está migrando para ferramentas de proteção e gestão de risco. Opções podem tornar o mercado cripto mais maduro — desde que transparência, educação financeira e produtos acessíveis acompanhem esse avanço.