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Mercados emergentes estão aguentando melhor a venda global de títulos do que países desenvolvidos — e o Brasil é um dos casos que chamam atenção. 📈🧵
O gatilho é pesado: o rendimento do Treasury americano de 10 anos saltou de 4,8% para 5,3% em um mês. Normalmente, isso puxaria dinheiro do mundo todo para os EUA e castigaria emergentes.
Só que o roteiro não saiu como antigamente. Em países como África do Sul e Chile, os juros dos títulos locais subiram bem menos. No Brasil, em alguns momentos, chegaram até a cair.
Traduzindo sem economês: quando o rendimento de um título sobe, seu preço cai. Então, resistir à alta dos rendimentos significa que os títulos desses países sofreram menos pressão de venda.
A explicação passa por anos de ajuste fiscal, bancos centrais mais sólidos e reação mais rápida à inflação depois da Covid. Não é mágica: credibilidade se constrói com instituições e regras previsíveis.
Os números ajudam a enxergar a virada: títulos soberanos emergentes em moeda local renderam 18% no ano passado e acumulavam alta de 3,5% até o fim de agosto, segundo índice do JPMorgan.
Claro, o risco não desapareceu: dólar forte e juros altos nos EUA ainda apertam países endividados. Mas a lição é boa: economias emergentes não são mais automaticamente o elo fraco de toda turbulência global.
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