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📊 O Fed manteve os juros e Kevin Warsh afirmou que a economia dos EUA não está superaquecida, mesmo com a demanda impulsionada pelo boom de investimentos em IA. “Não é colocar areia na engrenagem”, disse. 🧵
Para Warsh, a atividade econômica está “seguindo na direção certa”. A avaliação contrasta com o receio de que crescimento forte e gastos em tecnologia possam reacender a inflação e exigir juros ainda mais altos.
O ponto central: segundo ele, a maioria dos dirigentes do Fed não vê a economia crescendo além de sua capacidade. Medir esse limite — o chamado crescimento potencial — é difícil e envolve estimativas, não um número exato.
Warsh também rejeitou a ideia de que o crescimento, automaticamente, esteja causando inflação ou tornando o trabalho do banco central mais difícil. Essa leitura ajuda a explicar a decisão de manter as taxas inalteradas.
A aposta está na produtividade. Ele disse que há sinais de melhora, embora reconheça que a medição é imperfeita. Produtividade maior permite produzir mais com os mesmos recursos, reduzindo pressões de custo.
A IA entra nessa equação, mas Warsh ressaltou que parte dos ganhos de produtividade já vinha ocorrendo antes da discussão sobre “superinteligência”. O desafio será separar efeitos reais de expectativas excessivas sobre a tecnologia.
Para empresas e mercados, a mensagem é relevante: o Fed vê espaço para crescimento sem tratar toda expansão como ameaça inflacionária. Mas os próximos dados de preços, emprego e produtividade dirão se essa leitura se sustenta.
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