Os fundos que mais ganharam no rali de outubro já começaram a reduzir risco. 📈🧵 Com juros fechando e Bolsa subindo após o 1º turno, BTG Pactual, Legacy e Absolute aproveitaram forte — mas agora estão realizando parte dos lucros.

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Traduzindo o “fechamento da curva de juros”: o mercado passou a projetar juros menores no futuro. Isso costuma valorizar ações mais sensíveis à taxa, porque melhora as expectativas para empresas e reduz o desconto sobre lucros futuros.

O efeito apareceu nos números: fundos multimercado renderam, em média, 2,7% em outubro até o dia 15. No ano, estavam em 10,3% — ainda abaixo do CDI, em 11% no período.

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Mas teve virada importante: 46% dos multimercados da amostra passaram a bater o CDI no ano. De janeiro a setembro, eram 30%. Um mês forte não resolve tudo, mas mudou bastante o placar.

Nos fundos de ações long only, a média de outubro foi de 14%, contra 10% do Ibovespa. Mesmo assim, no acumulado do ano eles rendiam 21%, abaixo dos 27% do índice. Escolher ações segue bem mais difícil do que parece no print do mês.

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A Legacy teve destaque: o multimercado Legacy Cap Edge avançou 8,8% no mês, segundo a Outliers Advisory. Ainda assim, Felipe Guerra resumiu o clima: o mercado está andando “capítulo a capítulo”, de olho no cenário eleitoral e econômico.

O ponto central é esse: antes do 1º turno, a relação entre risco e retorno parecia bem mais atraente; depois do rali, ela diminuiu. Realizar lucro não é “desistir” da Bolsa — é reconhecer que preço importa e que euforia eleitoral cobra seu preço.

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