Hyperliquid e Pump.fun responderam por quase 90% dos US$ 638 milhões em recompras de tokens feitas por projetos cripto em 2026. 💰 Enquanto o mercado caiu, HYPE e PUMP dispararam. O que essa concentração revela? 🧵

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Segundo dados da Allium Labs citados pelo Financial Times, as recompras saltaram de US$ 366 mil em 2024 para US$ 545 milhões em 2025 e US$ 638 milhões até 25 de agosto de 2026. Não é mais uma tática marginal: virou peça relevante da tokenomics.

A divisão chama atenção: cerca de US$ 370 milhões vieram da Hyperliquid e quase US$ 200 milhões da Pump.fun. Duas plataformas concentraram aproximadamente US$ 570 milhões — perto de 90% do total anual.

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A lógica é parecida com a recompra de ações: o projeto usa receita para comprar o próprio token, reduzindo a oferta circulante ou criando demanda. Na prática, pode sustentar preço e beneficiar holders — mas não cria valor automaticamente.

A Hyperliquid é o caso mais extremo: destina cerca de 99% da receita às recompras. No 2º trimestre, reportou US$ 169 milhões em receita e aplicou US$ 141 milhões em HYPE. É uma política agressiva de retorno ao token.

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A Pump.fun usa cerca de 50% da receita líquida do protocolo. Com US$ 420 milhões em receita anualizada, seu poder de compra é relevante. Mas há uma questão incômoda: uma plataforma de memecoins consegue manter esse ritmo se o ciclo especulativo esfriar?

O resultado até agora é expressivo: HYPE subiu 145% e PUMP, 109% em 2026. No mesmo período, BTC caiu 10% e a capitalização total cripto recuou 11,9%. Recompras podem explicar parte do descolamento — junto com narrativa, liquidez e expectativa.

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O teste real não é a alta durante as recompras, mas a sustentabilidade depois delas. Transparência sobre receitas, carteiras de compra e distribuição de tokens será decisiva para separar retorno econômico legítimo de simples suporte artificial de preço.