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JPMorgan projeta Ibovespa até 20% menor e dólar a R$ 5,50 após a vitória de Lula em 2026, segundo relatório repercutido pela InfoMoney. 📉 A tese é de forte reprecificação porque o mercado precificava outro resultado. 🧵
O ponto central não é só quem venceu, mas o tamanho da surpresa. Segundo o banco, pesquisas recentes e mercados de apostas davam cerca de 75% de chance a Flávio Bolsonaro. Quando a expectativa dominante falha, preços costumam reagir de forma abrupta.
A projeção parte da leitura de continuidade na política econômica. Para o JPMorgan, investidores haviam embutido nos ativos a expectativa de mudanças mais profundas — e agora precisariam rever prêmio de risco, lucro esperado e múltiplos das empresas.
Nos cálculos do banco, o P/L projetado da bolsa poderia cair de 9,7 para 8,3 vezes inicialmente: queda implícita de 14%. Num cenário mais severo, iria a 7 vezes, desconto próximo de 28%. É uma estimativa, não uma certeza sobre o pregão.
Quem tende a sentir mais? Empresas domésticas, dependentes de juros, crédito e consumo interno. Exportadoras poderiam resistir melhor em termos relativos: um real mais fraco eleva receitas externas convertidas em reais — embora não elimine riscos globais e operacionais.
O alerta inclui circuit breakers na B3: queda de 10% pausa os negócios por 30 minutos; tombos de 15% e 20% acionam novas interrupções. O mecanismo não resolve a aversão ao risco, mas evita que pânico e baixa liquidez dominem a formação de preços.
A previsão de dólar a R$ 5,50 implica desvalorização perto de 10%. Isso favorece exportadores, mas encarece importados, viagens e parte dos insumos produtivos — pressão que pode chegar aos preços. O teste real será a resposta fiscal, monetária e política nos próximos dias.
Mercados têm memória curta, mas cobram coerência rapidamente. A composição da equipe econômica, metas fiscais e capacidade de diálogo institucional podem importar mais para os ativos do que o choque inicial de uma segunda-feira — e mais ainda para a economia real.
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