A Selic caiu pela 5ª vez seguida e chegou a 13,75% ao ano. 📉🧵 Mas um estudo levanta uma questão bem importante: na hora de decidir os juros, o Banco Central estaria ouvindo muito mais o mercado financeiro do que quem produz, contrata e define preços no dia a dia.

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O estudo é do Instituto Esfera e compara duas fontes de expectativa usadas pelo BC: o Focus, que reúne projeções de agentes financeiros, e o Firmus, criado em 2025 para ouvir empresas não financeiras.

Na prática, o Focus já é uma referência consolidada nos relatórios do Copom. O Firmus, que tenta captar a visão de indústria, comércio e serviços, ainda tem amostra pequena, adesão voluntária e foco mais curto, de até 2 ou 3 anos.

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Por que isso importa? Porque empresas são as que lidam diretamente com custos, preços, salários, estoque e demanda. Se a leitura delas aparece pouco, o retrato da inflação pode ficar incompleto — e a decisão sobre juros, menos calibrada.

Juro alto ajuda a frear consumo e crédito, o que pode aliviar a inflação. Só que também encarece empréstimos para famílias e negócios, trava investimento e dificulta expansão de pequenas e médias empresas. É um remédio com efeitos colaterais reais.

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O estudo faz uma ressalva justa: melhorar as pesquisas de expectativa não resolve tudo. Selic também depende de contas públicas, poupança interna e dos gargalos do crédito brasileiro. Mas ouvir melhor custa pouco e pode melhorar bastante a decisão.

No fim, a discussão não é “mercado financeiro ou empresas”. É ter informação mais diversa e representativa para definir uma taxa que afeta emprego, parcelas, investimento e crescimento. Política monetária parece distante — até chegar a fatura.

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