O CalPERS, maior fundo de pensão público dos EUA, com US$ 640 bilhões sob gestão, está reduzindo exposição às Big Techs. 🤖 A pergunta é inevitável: o rali da IA está baseado em resultados concretos — ou em expectativas caras demais? 🧵

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A redução atinge as chamadas Sete Magníficas, grupo que inclui gigantes como Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta e Tesla. Quando um investidor desse porte pisa no freio, o mercado deveria perguntar: quanto crescimento já está embutido nos preços?

A IA levou índices de Wall Street a recordes, mas o entusiasmo trouxe uma conta enorme: data centers, chips, energia e infraestrutura. Esses investimentos vão gerar receitas sustentáveis na mesma velocidade — ou os lucros ficarão para depois?

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O CalPERS também está aumentando a alocação em private equity. Isso diversifica a carteira, mas abre outra questão: ativos menos transparentes são realmente uma proteção melhor para aposentadorias de servidores públicos?

Os próximos balanços das empresas de tecnologia serão um teste decisivo. Não basta anunciar modelos mais poderosos: investidores querem saber quantos clientes pagam, qual é a margem e quando os gastos com IA viram retorno mensurável.

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A cautela do CalPERS não decreta o fim da IA. Ela expõe uma tensão central: inovação pode transformar a economia, mas nenhuma tecnologia fica imune a avaliações excessivas. A pergunta agora é simples: estamos financiando produtividade — ou apenas euforia?