A Strategy de Michael Saylor comprou mais 267 BTC por US$ 22,1 milhões — mas gastou US$ 193,1 milhões recomprando STRC. 🤔 Por que a maior tesouraria corporativa de Bitcoin priorizou quase 9x mais suas ações preferenciais? 🧵

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Entre 12 e 16 de outubro, a empresa pagou em média US$ 82.900 por Bitcoin. Com isso, chegou a 848.517 BTC, adquiridos por cerca de US$ 64,02 bilhões. Quanto poder de mercado uma única companhia pode concentrar antes de mudar a dinâmica do ativo?

A recompra envolveu 1,94 milhão de ações preferenciais Stretch (STRC). Na prática, reduzir títulos em circulação pode dar suporte ao preço e alterar o retorno para investidores. Mas essa engenharia financeira fortalece a estratégia em BTC — ou protege a estrutura de capital?

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O movimento não foi isolado: na semana anterior, a Strategy comprou 250 BTC por US$ 21,5 milhões e destinou US$ 192,4 milhões à recompra de STRC. Seria uma mensagem clara de que a gestão vê mais valor nas suas obrigações do que no Bitcoin, neste momento?

Para comprar BTC, a empresa levantou cerca de US$ 22 milhões com a venda de 140.872 ações MSTR. Já a recompra de STRC veio do caixa. Faz sentido emitir ações ordinárias para acumular Bitcoin enquanto se usa caixa para recomprar títulos preferenciais?

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O conselho também ampliou de US$ 2 bilhões para US$ 3 bilhões a autorização de recompra de títulos de crédito digitais. Ainda restavam US$ 1,16 bilhão disponíveis no domingo. Isso é disciplina de balanço ou um sinal de que o financiamento ficou mais complexo?

A Strategy diz ter US$ 4,83 bilhões reservados para dividendos preferenciais e juros da dívida, além de US$ 447,3 milhões em caixa separado. Depois de a MSTR cair 9,6% na sexta, o papel subia mais de 2,5% no pré-mercado. Bitcoin é a tese — mas o risco está só no BTC?

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